鋁價 橫盤寬幅震蕩

　　據生意社數據顯示，2023年2月24日國內鋁錠華東市場均價18486.67元/噸，較月初（2月1日）鋁價18980元/噸，回落2.60%。鋁價自1月回暖之后，2月中旬鋁價下跌。

　　長周期來看，目前價格已經有較大幅度回撤，較近期回暖起點（2022年7月14日）鋁錠市場均價17450元/噸，上漲5.94%。近期鋁價高位出現在12月5日，鋁錠市場均價19536.67元/噸，跌幅為5.37%。

　　基本面一覽

　　1. 國內產能變化以及預期

　　貴州：因低溫限電，目前58萬噸正運行（已建成163萬噸）電解鋁產能，預計到3月或恢復至90萬噸；

　　四川：107萬噸電解鋁產能到3月或恢復75%；

　　廣西：近期推出電解鋁產能復產鼓勵措施；

　　內蒙古：白音華項目或于3月運行20萬噸電解鋁產能；

　　貴州：貴州元豪新建電解鋁產能第一階段已投產2萬噸/年

　　甘肅：甘肅中瑞19.2萬電解鋁產能或于3月滿產運行；

　　云南：正常運行電解鋁產能520萬噸因缺水缺電致正在運行電解鋁產能降為400萬噸后仍可能再降67-80萬噸且減停產電解鋁產能或于2023年5-6月豐水期恢復；

　　消息面，南山鋁業擬對外轉讓33.6萬噸電解鋁產能指標且已向貴州華仁轉讓10萬噸和貴州興仁轉讓13.6萬噸。

　　2. 庫存數據

　　截止2月23日，國內主流社會庫存123.80萬噸，較月初（2月2日）社會庫存107.60萬噸，累庫16.2萬噸。廠庫由2月2日的26.90萬噸，去庫至23日的17.40萬噸，總庫存月內累計增加6.7萬噸。

　　2 月 23 日，LME 鋁庫存數據更新，共減少 5225 噸，降幅大部分來自巴生倉庫和新加坡倉庫。巴生倉庫減少 3850 噸；新加坡倉庫減少 1300 噸；此外，底特律減少 75 噸。其他倉庫暫無數據波動。

　　后市預計

　　供應端來看，近期云南地區減產靴子落地，且減產產能略超預期，前期利好預期逐漸消化。從庫存數據來看，下游消費有好轉，加工企業開工率明顯回升但是不及預期，電解鋁社會庫存小幅增加，依舊處于累庫趨勢中，下游鋁棒庫存仍表現去庫。短期內電解鋁還宏觀因素壓制，預計震蕩偏弱運行為主，后市觀望下游消費力度。